# 75 367-373 Переглянути повний текст статті

УДК 336.763.2: 336.717.061: 339.727.22

DOI: https://doi.org/10.36887/2415-8453-2025-4-75

Стецько Микола Васильович,
доктор економічних наук, професор, професор кафедри фінансових технологій та банківського бізнесу
Західноукраїнський національний університет
https://orcid.org/0000-0002-7728-9178
Ковальчук Павло Романович,
аспірант 3-го року навчання
Західноукраїнський національний університет
https://orcid.org/0009-0006-2946-4302
Сисак Володимир Васильович,
аспірант 2-го року навчання
Західноукраїнський національний університет
https://orcid.org/0009-0007-3152-7648

Класифікація JEL: G15;G24; G32

Опубліковано: 19.12.2025

У статті досліджено теоретичні та практичні аспекти функціонування інституту андеррайтингу в процесі первинного публічного розміщення акцій. Проаналізовано динаміку світового та вітчизняного ринків капіталу за 2020–2024 рр., виявлено ключові тенденції відновлення ринкової активності після глобальної турбулентності. Особливу увагу приділено трансформації ролі інвестиційних банків як андеррайтерів, що виступають гарантами фінансової стабільності емітента та архітекторами його інвестиційної привабливості. Визначено функціональні завдання андеррайтера, серед яких проведення Due Diligence, ціноутворення, стратегічні комунікації та підтримка ліквідності паперів. Обґрунтовано особливості українського ринку емісії акцій у 2024 році, зокрема через призму корпоратизації державного сектору. Запропоновано критерії ефективного вибору партнера-андеррайтера для забезпечення успішного виходу підприємств на міжнародні фондові майданчики.

Ключові слова: андеррайтинг, IPO, первинне розміщення акцій, інвестиційний банк, ринок капіталу, емітент, цінні папери, фінансове посередництво.

Література

  1. Babu T.R.C., Dsouza A.E.C. Post Listing IPO Returns and Performance in India: An Empirical Investigation. Journal of Financial Studies & Research. 2021. Vol. 2021. Р. DOI: https://doi.org/10.5171/2021.104815.
  2. Ijaz M. The Evolution of IPO Regulations. 2024. URL: https://blog.trillionize.com/the-evolution-of-ipo-regulations/.
  3. Fenske C., Mantone J., Shimokawa K. Equity & IPO H1 2024 Review: Is New Capital Hitting the Markets? 2024. URL:https://pages.marketintelligence.spglobal.com/Equity-and-IPO-H1-2024-Review-Is-New-Capital-Hitting-the-Markets-Register-August-2024.html.
  4. Sabater A. Global IPO activity picking up but continues to lag other post-COVID years. S&P Global. 2024. URL:https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2024/10/global-ipo-activity-picking-up-but-continues-to-lag-other-post-covid-years-83675629.
  5. Number of initial public offerings completed worldwide from 2020 to the 3rd quarter of 2025, by region. Statista. 2025. URL:https://www.statista.com/statistics/1263607/global-number-of-ipos-by-region/.
  6. Аналітичні дані щодо розвитку фондового ринку. НКЦПФР. 2014–2024. URL: https://www.nssmc.gov.ua/news/insights/.
  7. Голюк В., Кузьмінський В., Чумаченко О. Сучасний стан фондового ринку України та перспективи його розвитку. Економіка та суспільство. 2024. № 64. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-64-96.
  8. Пілявоз Т., Глущенко Л., Коваль Н. Сучасний стан ринку корпоративних цінних паперів в Україні. Економіка та суспільство. 2023. № 51. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-51-56.
  9. Звіт про роботу Комісії у 2024 році. НКЦПФР. 2025. URL: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2025/05/zvit-nktspfr-2024-rik.pdf.
  10. Ukrainian Telecom Group Kyivstar to Go Public on Nasdaq at $2.21 Billion Valuation. The Wall Street Journal. 2025. URL:https://www.wsj.com/business/telecom/ukrainian-telecom-group-kyivstar-to-go-public-on-nasdaq-at-2-21-billion-valuation-093ebaf5.
  11. 1,1 млрд дол. США інвестицій в Україну у 2024 році: хто конкурує за наші активи. Мінфін. 2025. URL:https://minfin.com.ua/ua/invest/articles/11-mlrd-investiciy-v-ukrayinu-u-2024-r-hto-konkurue-za-nashi-aktivi/.
  12. Mapping Ukraine’s Financial Markets and Corporate Governance Framework for a Sustainable Recovery. Paris: OECD Publishing, 2025. DOI: https://doi.org/10.1787/866c5c44-en.
  13. Про ринки капіталу та організовані товарні ринки: Закон України № 738-IX від 19.06.2020 р. URL:https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/738-20.
  14. Picot G. Handbuch Mergers & Acquisitions. 2012. URL:https://api.pageplace.de/preview/DT0400.9783799266505_A22848556/preview-9783799266505_A22848556.pdf.
  15. Underwriter: The Role of Underwriters in Navigating the IPO Process. FasterCapital. 2025. URL:https://fastercapital.com/content/Underwriter–The-Role-of-Underwriters-in-Navigating-the-IPO-Process.html.
  16. Underwriting in Modern Investment Banking: Key Players and Practices. Accounting Insights. 2024. URL:https://accountinginsights.org/underwriting-in-modern-investment-banking-key-players-and-practices/.
  17. Underwriter Career Guide: Roles, Responsibilities, and Insights. 2024. URL: https://cvformat.io/blog/underwriter-career-guide-role-responsibilities.
  18. Kornieieva I. Privatization Through IPO as a Tool of Attracting FDI: The Case of Ukraine. Journal of Political Science and International Relations. 2017. Vol. 1. 1. P. 12–19. DOI: https://doi.org/10.11648/j.jpsir.20180101.129.

Цитувати статтю, стиль APA

Стецько Микола Васильович, Ковальчук Павло Романович, Сисак Володимир Васильович. . Місце та роль андеррайтингу в первинному розміщенні акцій підприємств. Журнал "Український журнал прикладної економіки та техніки". 2025 / #4. 367-373pp. https://doi.org/10.36887/2415-8453-2025-4-75

Цитувати статтю, стиль MLA

Стецько Микола Васильович, Ковальчук Павло Романович, Сисак Володимир Васильович. "Місце та роль андеррайтингу в первинному розміщенні акцій підприємств". Журнал "Український журнал прикладної економіки та техніки". . https://doi.org/10.36887/2415-8453-2025-4-75

Цитувати статтю, трансліт

Stecko Mikola Vasilovich, Kovalchuk Pavlo Romanovich, Sisak Volodimir Vasilovich. "Mіsce ta rol anderraytingu v pervinnomu rozmіschennі akcіy pіdpriєmstv". Zhurnal "Ukraїnskiy zhurnal prikladnoї ekonomіki ta tehnіki". . https://doi.org/10.36887/2415-8453-2025-4-75