# 76 393-400 Переглянути повний текст статті

УДК 336.7

DOI: https://doi.org/10.36887/2415-8453-2026-1-76

Сергієнко Олена Андріанівна,
професор, доктор економічних наук, професор, кафедри підприємництва, торгівлі і логістики,
Національний технічний університет «Харківський політехнічний інститут»
https://orcid.org/0000-0002-9796-9218
Застьола Євген Олексійович,
аспірант, кафедра підприємництва, торгівлі та логістики,
Національний технічний університет «Харківський політехнічний інститут»
https://orcid.org/0000-0002-3404-5843
Соснов Ігор Ігорович,
кандидат технічних наук, доцент кафедри підприємництва, торгівлі і логістики,
Національний технічний університет «Харківський політехнічний інститут»
https://orcid.org/0000-0003-0027-5488
Тонєва Кристина Валеріївна,
кандидат економічних наук, доцент, кафедри економіки та менеджменту,
Харківський національний університет імені В. Н. Каразіна
https://orcid.org/0009-0006-1848-8130

Класифікація JEL: E22

Опубліковано: 25.02.2026

У статті досліджено особливості функціонування підприємств в умовах швидких фінансових трансформацій, цифровізації економіки та активного впровадження нових фінансових інструментів, зокрема криптовалютних активів. Обґрунтовано, що сучасне фінансове середовище характеризується високою волатильністю, непередбачуваністю та зростанням кількості кризових явищ і банкрутств, що особливо актуалізується в умовах нестабільності економіки та воєнних викликів в Україні. Показано, що криптовалютні інструменти одночасно створюють нові можливості для розвитку підприємств і підвищують рівень фінансових ризиків. Визначено, що ефективне функціонування підприємств у таких умовах потребує впровадження системи безперервної діагностики фінансового стану, яка дозволяє своєчасно виявляти негативні тенденції та запобігати кризовим явищам і банкрутству. У зв’язку з цим запропоновано підхід до організації безперервної діагностики фінансового стану підприємства, що поєднує експрес-діагностику та фундаментальну діагностику. Експрес-діагностика базується на формуванні системи фінансових показників, побудові простору ознак, групуванні підприємств за допомогою кластерного аналізу та розпізнаванні їх фінансового стану із застосуванням багатовимірного дискримінантного аналізу. Це дозволяє класифікувати підприємства за відповідними класами фінансового стану та оперативно ідентифікувати ознаки його погіршення. Фундаментальна діагностика передбачає використання ймовірнісного моделювання на основі марківських процесів для оцінювання переходів підприємства між різними станами, включаючи кризовий стан. Розроблено алгоритм безперервної діагностики фінансового стану підприємства, який включає формування простору ознак, кластеризацію, побудову дискримінантних функцій, а також розрахунок матриць перехідних і прогнозних ймовірностей. Запропонований підхід дозволяє оцінювати ймовірність зміни фінансового стану підприємства, прогнозувати ризики та визначати допустимі межі фінансових рішень залежно від рівня ризику, використовуваних фінансових інструментів і часових горизонтів. Доведено, що використання кластерного, дискримінантного та ймовірнісного моделювання забезпечує можливість безперервної діагностики фінансового стану підприємства, підвищує обґрунтованість управлінських рішень і сприяє трансформації невизначеності криптовалютного ринку у керований фактор фінансової діяльності. Практичне значення результатів полягає у можливості їх використання для попередження кризових явищ, мінімізації фінансових ризиків і зниження ймовірності банкрутства підприємств в умовах цифрової економіки.

Ключові слова: безперервна діагностика, фінансовий стан підприємства, криптовалютний ринок, попередження кризових явищ, волатильність, марківські процеси, кластерний аналіз, дискримінантний аналіз, ризик-менеджмент, ймовірнісні моделі.

Література

  1. Кричевська Т.О. Простір криптоактивів: логіка розвитку, структура, властивості та взаємодії. Стаття перша. Ідеологія, технології, шлях до розмаїття та типологія криптоактивів. Економічна теорія. 2024. № 4. С. 5-28. DOI: https://doi.org/10.15407/etet2024.04.005.
  2. Alcorta J.G. Regulating Stablecoins in the European Union. Asset-Referenced Tokens and E-Money Tokens. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 147-176. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_7.
  3. Alvarado Herrera L. PSD3 and the Regulation on Payment Services in the Context of Crypto Assets as a Means of Payment. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 373-394. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_16.
  4. Casanovas P. A Regulatory Framework for Legal Ecosystems in the Context of Emerging Web-Based Systems and the European AI Value Chain Regulations. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 23-53. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_2.
  5. Cediel A. Domestic Tax Regulation in the Face of the Crypto Economy: Challenges Going Forward. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P.413-430. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_18.
  6. Chimienti M. T., Kochanska U., Pinna A. Understanding the crypto-asset phenomenon, its risks and measurement issues. ECB Economic Bulletin. 2019. Issue 5. URL: https://www.ecb.europa.eu/.
  7. Crypto Analysis Tools: On-Chain, Social, & Development Data. URL: https://santiment.net/.
  8. Crypto-Asset Reporting Framework: 2025 Monitoring and Implementation Update. Paris: OECD Publishing, 2025. URL:https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/networks/global-forum-tax-transparency/crypto-asset-reporting-framework-monitoring-implementation-update-2025.pdf.
  9. Crypto-assets and decentralised finance. Systemic implications and policy options. Frankfurt am Main: European Systemic Risk Board, 2025. URL:https://www.esrb.europa.eu/pub/pdf/reports/esrb.report202510_cryptoassets.en.pdf.
  10. Echebarría Sáenz M. Regulating Market Abuse in Crypto Assets. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 285-305. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_13.
  11. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Legal Framework for New Digital Assets, Identities and Data Spaces. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. Law, Governance and Technology Series. 71. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9.
  12. Madrid Parra A. Electronic Money Tokens Under the MiCA Regulation. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P.199-232. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_9.
  13. Martínez Nadal A. Stablecoins in the MiCA Regulation. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 177-198. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_8.
  14. Martínez-Echevarría y García de Dueñas A., del Castillo Ionov R. Utility Tokens and Their Regulation Under MiCA. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 233-250. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_10.
  15. Opendatabot index: Best enterprises of Ukraine 2026. 2026. URL: https://opendatabot.ua/.
  16. Otero Cobos M.-T. Crypto-Asset White Papers and Marketing Communications Post the MiCA Regulation. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 269-283. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_12.
  17. Paracampo M.-T. Crypto-Asset Service Providers: Harmonised Framework Vs. Risk of an Unlevel Playing Field. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 251-268. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_11.
  18. Pastor Sempere C. Crypto Assets and Financial Data Space Regulation in the EU’s Hybrid System of Hard and Soft Law. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P. 71-110. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_4.
  19. Rahman J., Rahman H., Islam N., Tanchangya T., Ridwan M., Ali M. Regulatory landscape of blockchain assets: Analyzing the drivers of NFT and cryptocurrency regulation. BenchCouncil Transactions on Benchmarks, Standards and Evaluations. 2025. Vol. 5. Р. DOI: https://doi.org/10.1016/j.tbench.2025.100214.
  20. The 2025 Geography of Crypto Report. 2025. URL:https://go.chainalysis.com/2025-geography-of-cryptocurrency-report.html.
  21. The crypto ecosystem: key elements and risks. Report submitted to the G20 Finance Ministers and Central Bank Governors. Basel: Bank for International Settlements, 2023. URL: https://www.bis.org/publ/othp72.pdf.
  22. Zatti F., Barresi R. G. The Digital Euro Package: From Legal Tender to Payment Services Providers. Governance and Control of Data and Digital Economy in the European Single Market. Cham: Springer Nature Switzerland AG, 2025. P.349-371. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-031-74889-9_15.

Цитувати статтю, стиль APA

Сергієнко О. А., Застьола Є. О., Соснов І. І., Тонєва К. В. Інструменти безперервної діагностики фінансового стану підприємства в умовах непередбачуваності криптовалютного ринку як основа попередження кризових явищ. Український журнал прикладної економіки та техніки. 2026. №1. 393-400 pp. https://doi.org/10.36887/2415-8453-2026-1-76

Цитувати статтю, стиль MLA

Сергієнко О. А., Застьола Є. О., Соснов І. І., Тонєва К. В. Інструменти безперервної діагностики фінансового стану підприємства в умовах непередбачуваності криптовалютного ринку як основа попередження кризових явищ. Український журнал прикладної економіки та техніки. https://doi.org/10.36887/2415-8453-2026-1-76

Цитувати статтю, трансліт

Sergієnko O. A., Zastola Є. O., Sosnov І. І., Tonєva K. V. Іnstrumenti bezperervnoї dіagnostiki fіnansovogo stanu pіdpriєmstva v umovah neperedbachuvanostі kriptovalyutnogo rinku yak osnova poperedzhennya krizovih yavisch. Ukraїnskiy zhurnal prikladnoї ekonomіki ta tehnіki. https://doi.org/10.36887/2415-8453-2026-1-76